麻豆产精国品一二三产区区棉花：加息预期升温，表里棉价均回调

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麻豆产精国品一二三产区区棉花：加息预期升温，表里棉价均回调

发布日期：2026-06-06 15:23 点击次数：114

麻豆产精国品一二三产区区棉花：加息预期升温，表里棉价均回调

麻豆产精国品一二三产区区

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　　地面期货议论院

　　不雅点小结

　　中枢不雅点：中性偏空市集波动加大，加之宏不雅预期偏弱，暂不雅望为主。恭候计谋落地及宏不雅偏空预期被充分交游。

　　现货情况：中性因期货盘面价钱下落，基差货成交略有增多。

　　入口棉、纱：中性入口棉纱好意思金报价高涨，国内口岸库存变化不大。3、4月份入口棉、入口纱数目仍然较大。

　　涉棉计谋：中性国度在3月增发30万吨加工贸易入口棉配额，凭合同申领。关联轮储的预期仍然较强，但轮储时分预期后移。

　　产业链库存：中性纱厂、织厂开机率下降，制品累库。织厂对棉纱上调报价跟进减少，因淡季保管不雅望。棉纱成交较前一周回调200-300元/吨。随盘面价钱下落，预期棉纱价钱仍有下调空间。

　　主要产棉国：中性

　　1）新疆2026/27年度新棉扶植基本完成，新疆新棉出苗率超9成，快于客岁同时；

　　2）好意思国CFTC非买卖抓仓净多比例至30%隔壁，新棉扶植流程达到29%，棉区当周降水减少，但预期五月下旬得州仍有较多降雨；

　　3）印度棉价先涨后回调，CCI抓续大幅上调竞卖底价。

　　末端消费：中性好意思国4月服装零卖保抓增长，但增幅回落。4月份，主要纺织服装出口国出口进展略好于3月。

　　宏不雅层面：偏空

　　好意思总统访华时分在5月13日~15日。据好意思白宫新闻，中国将采购更多除大豆以外的好意思国农产物。

　　4月8日，好意思以秘书摄取巴基斯坦提议，好意思和谈两周（4月22日到期）。好意思伊在4月11、12日周末仍未十足杀青公约。好意思封闭霍尔木兹海峡上伊朗口岸的船只对伊施压。4月21日，好意思总统痛快蔓延与伊的和谈期限，直至伊朗方面提交决策，完成谈判。不时对伊实验海上封闭并保抓战备景况。4月29日，好意思阻隔伊提交的新决策，称未波及核问题，并不时保抓封闭直至伊贪污。5月6日，好意思总统称好意思伊“很有可能”杀青公约。5月7日，好意思伊在霍尔木兹海峡隔壁有低烈度交火，但皆默示不思升级贬抑。

　　2026年4月，好意思联储议息会议秘书不降息。中枢逻辑是“在说明通胀旅途之前保抓耐性”，并瞻望初次降息时分可能较此前预期有所推迟。2025年5月中旬，多位好意思联储官员抓续开释鹰派信号，强调遏制通胀照旧刻下计谋中枢指标，并默示要是物价压力抓续存在，不排斥进一步加息的可能。市集对好意思联储加息预期升温，好意思债收益率和好意思元联袂走高。

　　01、USDA大幅下调2026/27年度环球棉花产量预期

　　好意思联储官员频放鹰派发言，好意思联储加息预期提高

　　USDA对环球均衡表预估

　　USDA在5月诠释中大幅下调2026/27年度环球棉花产量预期，小幅上调环球棉破钞费，预期2026/27年度去库122.9万吨。由于USDA对新作产量的改换基本障翳了当今统共减产预期，瞻望异日不时下调环球产量的空间不大。

　　2026/27年度

产量：2526.6万吨，较25/26年度下调143.6万吨；

消费：2649.5万吨，较25/26年度上调33.9万吨；

库存：1564.2万吨，较25/26年度下调118.1万吨。

　　USDA对2026/27年度棉花坐褥、消费、出口、入口预期

　　好意思国服装销售：3月零卖批发保抓增长，消费者信心不时下降

　　好意思国棉制纺织服装入口：3月份同比-12.7%，环比+6%

　　好意思国棉制纺织服装入口：3月孟加拉环比彰着复原

　　2026年3月，好意思国入口棉制纺织品服装13.0亿平常米，同比-12.7%，环比+6.0%。2026年1-3月累计入口38.6亿平常米，累计同比-13.3%。

其中3月入口自中国的数目为2.0亿平常米，同比-13.5%，环比-9.5%。1-3月累计入口6.6亿平常米，累计同比-29.3%；

其中入口自印度的数目为2.0亿平常米，同比-34.0%，环比+12.0% 。1-3月累计入口5.9亿平常米，累计同比-29.3% ；

其中入口自巴基斯坦的数目为2.1亿平常米，同比-13.8%，环比+1.6%。1-3月累计入口6.2亿平常米，累计同比-7.9% ；

其中入口自越南的数目为1.6亿平常米，同比-5.6%，环比-6.0% 。1-3月累计入口5.0亿平常米，累计同比6.0% ；

其中入口自孟加拉的数目为1.5亿平常米，同比-3.0%，环比+26.6%。1-3月累计入口4.4亿平常米，累计同比-6.3%

　　主要纺织出口国：4月出口彰着回升，孟加拉进展相对较好

　　孟加拉：2026年4月，孟加拉出口服装31.4亿好意思元，同比+31.2%，环比+12.9%。2026年1-4月，孟加拉累计出口服装123.5亿好意思元，绝伦の上司に一晚人妻累计同比-3.1%。

　　越南：2026年4月，越南出口纺织服装30.8亿好意思元，同比+0.5%，环比-2.4%。2026年1-4月，越南累计出口纺织服装119.1亿好意思元，同比+1.3%。

　　印度：2026年3月，印度出口服装12.4亿好意思元，同比-19.1%，环比-11.6%。2026年1-3月，印度累计出口服装41.9亿好意思元，累计同比-10.3%。

　　巴基斯坦：2026年3月，巴基斯坦出口纺织服装13.3亿好意思元，同比-7.1%，环比+1.4%。2026年1-3月，巴基斯坦累计出口纺织服装43.8亿好意思元，累计同比-3.3%。

　　中国：2026年4月，中国出口纺织服装240.53亿好意思元，同比-0.6%，环比+44.6%。2026年1-4月，中国累计出口纺织服装911.3亿好意思元，累计同比+0.7%。

　　02、中国：棉价回落，下流累库

　　USDA对中国棉花均衡表预期

　　中国国内机构上调棉花入口，再次上调25/26年度消费

　　对2026/27年度棉花播撒面积访问情况

　　，中国棉花协会，国度统计局，地面期货议论院

　　国储库存：以入口棉为主，总量迷漫，调控才气强

　　从2018年启动国储每年收储一定数目的入口棉，当今该数据未公布。但听闻2023/24年度无数收储入口棉。

　　臆度罢了到当今，国储库存杰出300万吨（仅为臆度，一切以国度公开数据为准），以极少优质新疆棉和无数入口好意思棉、巴西棉为主。

　　不管从国储库存的数目如故结构看，对市集皆有较强的调控才气。

　　国表里均价高涨382元至16779元/吨，激情轮储计谋

　　按照表里棉现货价钱，呻吟+妖娆+国产抛储底价臆度在16779元/吨隔壁，较前一周高涨382元/吨。

　　新疆新棉出苗率98.6%，同比快2.1个百分点

　　据中国棉花信息网调研数据露出，罢了2026年5月11日，全疆出苗率98.6%。环比增多9.6个百分点，同比快2.1个百分点。

南疆全体出苗率98.8%，环比+5.7个百分点，同比快1.8个百分点。

北疆全体出苗率98.6%，环比+15.1个百分点，同比慢2.6个百分点。

东疆全体出苗率96.4%，环比+7.5个百分点，同比快0.9个百分点。

　　，中国棉花协会，地面期货议论院

　　工商库存：4月底非保税467.1万吨，同比-3.68，环比-62.74

　　新疆库业务棉周度下降8.77万吨

　　出疆公路运脚悠扬

　　BCO，郑商所，地面期货议论院

　　天气：新疆南疆有沙尘暴，北疆冷空气导致降温

　　中央表象台，国度表象中心，地面期货议论院

　　新疆天气：累计积温偏高，周初有降温天气

　　郑棉仓单：仓单小幅增多，有用预告量减少

　　BCO，郑商所，地面期货议论院

　　仓单+有用预告量约53.6万吨，内地库约41.3万吨

　　郑商所，地面期货议论院

　　表里价差消弱

　　，地面期货议论院

　　国内棉纱棉布价钱高涨，但淡季+抛储预期，下流不雅望较浓

　　，地面期货议论院

　　佛山织厂开机率下降

　　，地面期货议论院

　　纺织开机率出现下降，纱线、坯布制品不时累库

　　，地面期货议论院

　　新疆棉籽价钱悠扬偏强

　　，地面期货议论院

　　粘短要点上移，涤短回调，棉粘价差消弱

　　，地面期货议论院

　　2026年1-4月中国纺织服装出口同比增0.7%

　　好意思国：出口装运较高，出口签约彰着下滑

　　USDA对好意思国棉花均衡表预期

　　好意思棉出口：签约流程97.7%，装运69.5%

　　USDA，地面期货议论院

　　好意思国棉粮比价不时提高

　　wind，地面期货议论院

　　好意思棉扶植面积及产量预期

　　USDA，地面期货议论院

　　好意思国新棉扶植流程29%，其中得州扶植流程27%

　　USDA，地面期货议论院

　　ICE非买卖抓仓净多占比至30.3%，仓单彰着增多

　　USDA，地面期货议论院

　　ICE期棉抓仓量：非买卖空头不时减仓

　　CFTC，地面期货议论院

　　好意思国天气：棉区干旱局部缓解，全体仍偏干

　　USDA，地面期货议论院

　　好意思国天气：得州累计降水近均值水平，乔治亚州仍偏低

　　好意思国天气：5月中下旬棉区气温偏高，得州南部降水较多

　　印度：2026/27年度MSP不时上调

　　USDA对印度棉花均衡表预期

　　印度棉花协会上调印度产量预期

　　CAI、地面期货议论院

　　印度公布2026/27年度棉花MSP，同比高涨约7%

　　2026年5月13日，政府新闻稿证实，印度内阁经济事务委员会已批准2026/27年销售年度（从2025年10月1日启动）包括棉花在内的夏令作物的最低补助价钱。

　　中绒棉的最低补助价钱将从7710卢比/公担上升至8267卢比/公担（增长7.2%）。长绒棉价钱则从8110卢比/公担增至8667卢比/公担（涨幅6.9%）。

　　凭据当期印度棉籽价钱、汇率估算，2025/26年度印度棉花MSP，S-6棉花MSP折皮棉资本约在85~95好意思分/磅，较2024/25年度提高约4好意思分/磅。

　　CAI、地面期货议论院

　　印度2026年2月份入口棉花1.7万吨，同比-65.2%

　　印度秘书：将原定从2025年8月19日~9月30日（含当日）的棉花入口关税豁免期蔓延至2025年12月31日。

　　臆度自2025年8月19日至12月底，印度免关税入口棉花累计近70万吨。

　　2026年2月份，印度入口棉花1.7万吨，同比-65.2%，环比-77.3%。2025/26年度（2025年10月-2026年2月）印度累计入口棉花64.7万吨，累计同比+96%。

　　印度即是否取消棉花入口关税有争议。印度纺织部最近号令在2026年12月之前取消棉花入口关税，但农业部长以为当今印度国内棉花库存迷漫，足以餍足本年度的需求，并提议了两种可能的替代决策：一是在本年晚些技艺取消关税，二是将税率从11%降至6-7%。

　　印度国内棉价先涨后回调，MSP竞卖底价抓续上调

　　印度国内棉价先高涨后回调。罢了5月中旬，S-6的出厂价最高至67500卢比/坎地，周末又回落至66000卢比/坎地（约为87.73好意思分/磅），较上周高涨200卢比/坎地傍边（折好意思金报价-1.2好意思分/磅）。

　　印度棉纱报价高涨。其中32支棉纱报价在3.03好意思元/公斤隔壁，较上周涨0.03好意思元/公斤。

　　CCI再度大幅上调底价。印度棉花公司2025/26年度竞卖底价出现大幅上调，分手在5月13日上调1200卢比/坎地，又在5月14日上调400卢比/坎地，从5月6日66，500卢比/坎帝上调至68100卢比/坎地（约折90.71）。

　　CCI剩余库存约60万吨。据外媒机构，罢了5月8日，印度棉花公司（CCI）销售累计成交量为112万吨，剩余库存量约65万吨。市集不雅察露出，该周贸易商采购相对积极，纺企采购统共转淡。罢了5月13日，印度棉花公司（CCI）销售累计成交量为685万包（约折116.45万吨），臆度剩余库存量在60.55万吨。

　　印度新棉已累计上市量491.3万吨。私东谈主臆度的籽棉逐日到货量为3万包（0.51万吨），来自马哈拉施特拉邦、古吉拉特邦和卡纳塔克邦。印度棉花公司数据露出，罢了5月13日，本季累计籽棉到货量达2890万包（约折491.3万吨）。