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　　DoubleLine Capital首席投资官、有“新债王”之称的杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）近日在收受彭博采访时暗示，现时金融商场估值处于高位，投资者不宜过度押注风险钞票。他以为，商场此前依赖好意思联储降息预期鼓吹高潮，但在通胀压力仍存、利率出路不笃定的布景下，这一往复逻辑正濒临挑战。

　　冈拉克暗示，年头商场一度预期好意思联储本年可能降息两到三次，但这一判断如今已显明弱化。他直言，要是投资者买入风险钞票的核感情由仅仅“本年会有两次降息”，那么可能押错了标的。他以为，2026年好意思联储偶然会降息，以至不行打消加息风险。受中东方位、油价高潮以及通胀反复影响，商场对降息的信心依然下落。

　　在钞票树立方面，冈拉克建议投资者升迁防护性仓位。他最新忽视的组合念念路包括：合手有20%现款，以及树立20%什物质产，举例大批商品等。他暗示，现款仓位不错匡助投资者在商场波动中保合手活泼性；而什物质产则可在通胀环境和好意思元购买力下落布景下提供一定保护。据报谈，冈拉克对什物质产的建议树立比例较其旧年忽视的10%至15%有所升迁。

　　黄金仍是冈拉克要点看好的钞票之一。他暗示，肉嫁高柳家若金价回落至每盎司3500好意思元下方，他将“大举买入”。另据商场音书，他以为4100至4200好意思元区域可视为初次建仓指标位。Business Insider报谈通晓，冈拉克并未给出明确的黄金树立比例，但他此前曾暗示，黄金树立比例高达25%也“不算过度”。 

　　冈拉克的严慎判断，与近期好意思股主要指数再改进高变成对比。尽管科技股和AI联系钞票合手续受到资金追捧，但他以为，在利率上行风险仍未摒除的情况下，股票估值依然“非凡、非凡高”。他教唆，若通胀再次升温或好意思联储计谋转向更鹰派，现时高估值钞票可能濒临从头订价压力。

　　从商场布景看，近期好意思国经济数据仍通晓韧性，但通胀、动力价钱和地缘冲破接续扰动计谋预期。冈拉克的建议反应出部分宏不雅投资者正在从“追赶风险钞票”转向“保留流动性、增多抗通胀钞票”的树立念念路。关于庸俗投资者而言，其不雅点并非通俗看空商场，而是强调在估值高位阶段，应通过现款、商品和黄金等钞票升迁组合防护能力。

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